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    发布时间:2019-12-10 23:15:59文章作者:汇淘金人点赞了该文章

    导读:本文由万吨整理分享,作者为汇淘金,发布时间为:2019-12-10,文章字数共2676个,收录于本网股票论坛网栏目里,标题为《油品升级概念龙头股一览 油品升级概念龙头股解析》,主要讲解的主旨为油品升级概念龙头股一览 油品升级概念龙头股解析 编者按:油品升级大限迫近,几大石油公司已率先行动,提前实现汽柴油达到国V标准。分析人士指出,目前调油产品添加剂质量大部,以下为文章正文,希望本文内容能够帮助到您。


    油品升级概念龙头股一览 油品升级概念龙头股解析 编者按:油品升级大限迫近,几大石油公司已率先行动,提前实现汽柴油达到国V标准。分析人士指出,目前调油产品添加剂质量大部分不能满足国五标准,升级需求强劲,相关设备满产,产业链公司将受益。 5月,国家...

      油品升级概念龙头股一览 油品升级概念龙头股解析

      编者按:油品升级大限迫近,几大石油公司已率先行动,提前实现汽柴油达到国V标准。分析人士指出,目前调油产品添加剂质量大部分不能满足国五标准,升级需求强劲,相关设备满产,产业链公司将受益。

      5月,国家发改委联合国家能源局等七部门印发《加快成品油质量升级工作方案》通知,将全国车用汽、柴油国五标准升级时间提前一年至2017年1月1日,而此次方案还首次对普柴品质升级要求列入其中,2017年7月1起,全国范围内销售的普通柴油品质标准将要达到国IV以上。且方案明确,国家投入技改投资约680亿元。

      相关公司也在加紧行动。6月1日,中石化在北京召开油品质量升级工作视频会,会议要求所属炼厂比国家规定早3个月完成升级项目;2日,中石油在京发布《中国石油(12.91 -0.54%,咨询)绿色发展报告》,计划实施升级改造项目32项,预计到2016年底,中国石油生产的汽、柴油将全部达到国V标准要求;中海油亦开展3个主要国V油品升级改造项目。

      安迅思最新调研数据显示,以地炼产能最大的山东地区为例,目前山东仅有10家炼厂生产销售国五标准的汽油产品,合计产能占山东总产能43%,仅有5家炼厂生产销售国五柴油产品,合计产能仅占山东地炼总产能的10%。从数据上可见山东地炼目前汽油加氢装置以及技术相对升级较快,尚有部分炼厂能跟上国家脚步,但柴油加氢装置多数仍未升级。

      安迅思分析师王晓辉告诉记者,新建二次加工装置从筹备、审批、投建到最后投产耗费时间在1-3年不等,因此到明年7月1日油品升级所剩时间不多,如果小炼厂迟迟没有升级将面临被行业淘汰的危机。

      中信证券(32.08 -1.84%,咨询)分析,目前已经实施国V 汽油标准的省市包括北京、上海、江苏、浙江、广东,上述5 省市汽油消费量约占全国34%。考虑国V 汽油在前5 省市铺开一共用了三年半的时间,而其他省市铺开仅各需一年时间。据此估算,从国IV 到国V,异辛烷需求将总计增长近200%。由于升级进程加速,异辛烷需求增速有望从2014-18 年的年复合增速31%提高到2014年至2017 年的44%。

      齐翔腾达(29.7 停牌,咨询)总经理于东和近日接受机构调研时表示,国内主流的汽油调和产品为异辛烷和MTBE,目前国内异辛烷产品质量大部分不能满足国五标准。公司国五汽油添加剂已向山东地炼及周边地区调油企业供应。近期油品升级步伐加速,公司甲乙酮、异辛烷装置满负荷生产,全产全销,部分已超出设计产能。

      值得一提的是,因国五汽柴油售价高于国四,市场接受程度也限制了油品升级步伐。山东东营一产能超500万吨/年的地炼人士介绍,“我们到年底就可以生产国五标准的汽柴油,也是为了跟随国家的政策导向,但是考虑到综合利润问题以及销路问题,还是会多以生产国四汽柴油为主。”

      中信证券化工行业分析师认为,随着几大石油公司油品升级提速、范围扩大,利好两类上市公司;主营油品添加剂的上市,以异辛烷、MTBE 为主;以及普通柴油升级需要增加设备和催化剂需求,如齐翔腾达、三聚环保(39.95 -1.06%,咨询)、兰科高新、四川美丰(18.25 +5.61%,咨询)等。

      齐翔腾达:内生增长、外延扩张,带动盈利大增

      随着20万吨异辛烷、35万吨MTBE陆续建成投产,齐翔腾达石化产品总产能将超过100万吨;收购齐鲁科力,延伸产业链,未来公司有望持续进行外延式扩张。

      齐翔腾达从事碳四深加工业务。齐翔腾达主营从事混合碳四深加工业务,公司目前主要产品及年产能包括:甲乙酮14万吨(设计产能,实际产能达19万吨)、丁二烯15万吨、稀土顺丁橡胶5万吨、MTBE6万吨、叔丁醇1.8万吨、高纯异丁烯2.6万吨、顺酐10万吨、异辛烷20万吨。

      碳四原料供应有保障。齐翔腾达依托于中国石化(7.86 -1.01%,咨询)齐鲁分公司、中国石化青岛炼化。

      齐鲁石化、青岛炼化每年可分别向公司提供20万吨、60万吨以上的碳四原料。

      甲乙酮全球龙头,盈利稳定。齐翔腾达目前具备的甲乙酮年产能达到14万吨,占全球名义产能比例达9.0%,产品实际市场占有率在16%左右,未来公司将新增4万吨甲乙酮产能,实际有效产能可达到23万吨,处于全球龙头地位。

      项目投产带来公司内生增长。公司目前有较多的在建项目,包括4万吨甲乙酮项目、低碳烷烃脱氢项目、煤制气项目等。以上项目建成将带来公司内生式业绩的不断增长。我们认为公司未来将进一步延伸产业链,发展下游产品的深加工业务。

      期待外延式并购完成。齐翔腾达拟通过增发及支付现金收购齐鲁科力99%股权,收购完成后将增厚公司净利润19%。我们预计该收购有望在年内完成。公司年报指出要借助资本市场平台拓展经营规模,向资本外延扩张战略转移。我们认为未来公司还将进行外延式并购。

      盈利预测与投资评级。目前公司在建项目较多,全部建成投产后将带来公司产能及业绩的大幅增长,同时外延式收购也将直接增厚公司业绩。我们预计公司2015~2016年EPS分别为0.73、1.30元(按照发行完成后6.01亿股本计算),按照2016年EPS以及24倍PE,我们给予公司31.20元的目标价,维持“增持”评级。

      不确定性因素。原油价格大幅波动的风险;油气下游需求及上游勘探开发投资变动的风险;客户集中度较高的风险。

      三聚环保:在手订单大幅上升;维持Key Call买入评级

      Q115 在手工程订单由19 亿上升至45 亿。

      我们总结三聚环保煤化工工程业务发展来自三个维度:横向、纵向、工程延伸到运营。三个维度叠加有望使公司保持多年高速增长。订单大幅上升证明公司技术和模式得到认可,14 年公司在手工程订单由3 亿多增长至19.2 亿,主要是新客户签约(横向);15 年一季度继续大幅上升至45.1 亿元,主要来自费托合成项目的签约(纵向)。

      帮助焦炭厂彻底转型,由服务钢铁行业变为服务石化行业和生产清洁能源。

      经过三聚完整改造后,焦炭厂不再生产用于炼铁的冶金焦,转而生产成本更低的用于造气的“化工焦”。化工焦用来气化,可以费托合成制油,也可以给炼厂制氢气。这样三聚彻底改变了焦炭厂的工艺和客户,焦炭厂不再服务钢铁行业,转而服务石化行业,同时大幅提升了焦炭厂盈利能力。

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